SPIS TREŚCI

Kryptowaluty? 33,9% Polaków (i Kaczyński) chce ZAKAZU!

O czym pisaliśmy:

Mimo mojej nieustającej edukacji o technologii, najnowszy sondaż SW Research dla Rzeczpospolitej pokazuje, iż co trzeci Polak chce całkowitego zakazu obrotu kryptowalutami. To wynik demografii, braku chęci do nauki i populizmu politycznego, który chętnie wykorzystuje strach ludzi przed tym, czego nie rozumieją. Jeśli pozwolimy, by narrację przejęli ludzie niekompetentni, cyfrowy złoty pod pełną kontrolą urzędu skarbowego stanie się naszą jedyną rzeczywistością. Edukacja to jedyna broń w walce o wolność finansową.

Najważniejsze informacje:

  • 33,9% Polaków popiera ustawowy zakaz obrotu kryptowalutami.
  • Wyraźny podział klasowy: przeciwnikami zakazu są głównie mężczyźni, osoby zamożne (dochody 7000+ netto) i mieszkańcy dużych miast.
  • Ponad 82% badanych uważa, że państwo nie powinno pomagać poszkodowanym przy upadkach giełd typu Zondacrypto.
  • Populizm polityczny (przykład wypowiedzi Jarosława Kaczyńskiego) wykorzystuje krypto jako łatwy cel do ataku, uderzając w narzędzie wyjścia poza państwową kontrolę.

Era “wielkiego wdrożenia AI” się kończy?

O czym pisaliśmy:

Wiele firm brutalnie zderzyło się z rzeczywistością, traktując AI jako rozwiązanie „plug and play”, które miało natychmiastowo zrewolucjonizować ich biznesy. Teraz przyszedł czas rozliczeń: “vibe coding” umiera, ceny tokenów rosną, a firmy muszą zmierzyć się z napiętym stosunkiem wydatków (CAPEX) do realnych przepływów pieniężnych (FCF). Rewolucja będzie, ale to nie jest sprint, tylko długi proces inwestycyjny.

Najważniejsze informacje:

  • Firmy oczekiwały natychmiastowej transformacji przy użyciu AI, co okazało się nierealne bez głębokiej zmiany infrastruktury.
  • “Vibe coding” jako trend powoli wygasa, ustępując miejsca twardym wskaźnikom finansowym.
  • Kluczowy dla inwestorów staje się wskaźnik CAPEX do prognozowanego FCF (Wolnego Przepływu Pieniężnego).
  • Rewolucja AI jest nieunikniona, ale nie wydarzy się w tempie, jakie narzucały agresywne prognozy sprzed kilku miesięcy.

S&P 500: iluzja hossy

O czym pisaliśmy:

Obecny wzrost indeksu S&P 500 to w dużej mierze efekt działań zaledwie garstki spółek powiązanych z AI. Bez nich rynek wyglądałby zupełnie inaczej, a wzrosty byłyby ułamkiem tego, co widzimy na głównych wykresach. Ta ekstremalna koncentracja kapitału jest dla mnie sygnałem ostrzegawczym, że fundamenty większości gospodarki nie nadążają za technologią.

Najważniejsze informacje:

  • W latach 2024–2026 S&P 500 wzrósł o 42%, ale gdyby wyłączyć spółki AI, wzrost wyniósłby zaledwie 16%.
  • Koncentracja kapitału w małej grupie liderów czyni rynek skrajnie podatnym na nagłe negatywne informacje z tego sektora.
  • Rynek finansowany “wszystko na jedną kartę” to ryzykowne podejście, wymagające od inwestora solidnej dywersyfikacji.
  • Giełda zawsze wraca do średniej, a obecne odklejenie od fundamentów szerszej gospodarki może zakończyć się brutalnie.

Czysty zysk: 125 milionów dolarów na ropie dzięki “przeciekowi”?

O czym pisaliśmy:

O niezwykle podejrzanej aktywności na rynku kontraktów terminowych przed publikacją raportu Axios dotyczącego porozumienia USA-Iran. Ktoś otworzył krótkie pozycje warte prawie miliard dolarów na 70 minut przed newsami, zgarniając ponad 125 mln USD zysku w czasie, gdy rynek ropy runął o 12%. Sprawą ma zająć się SEC.

Najważniejsze informacje:

  • Pozycje o wartości nominalnej ok. 920 mln USD otwarto na 70 minut przed publikacją wiadomości.
  • Ruch na ropie był natychmiastowy i głęboki (-12% w ciągu kilku godzin).
  • Zbieżność czasowa między otwarciem ogromnych pozycji a “przeciekiem” prasowym jest rażąca.
  • Przypadek po raz kolejny pokazuje, że gigantyczny kapitał potrafi operować z informacją szybciej niż zwykły inwestor.

Problem struktury: krach ETF-ów sektorowych?

O czym pisaliśmy:

Jak pęka “problem struktury” w funduszach ETF. Kiedy ludzie panicznie sprzedają jednostki, fundusz musi sprzedawać akcje, co obniża kurs i zmusza kolejnych do wyjścia. To sprzężenie zwrotne, które niebawem zobaczymy w wielu popularnych sektorach technologicznych.

Najważniejsze informacje:

  • Mechanizm sprzedaży wymuszonej w ETF-ach tworzy pętlę zwrotną, która pogłębia spadki podczas korekt.
  • Przy dużej koncentracji akcji (jak Nvidia) w setkach funduszy, efekt domina jest nieunikniony przy większych wyprzedażach.
  • Sytuacja na rynku obligacji (TLT jako case study) jest tylko wstępem do tego, co zobaczymy w technologicznych ETF-ach.

Masowy exodus z chipów: odpływ 9 miliardów dolarów

O czym pisaliśmy:

Kapitał detaliczny zaczął agresywnie realizować zyski z funduszy typu ETF na sektor półprzewodników (SMH, SOXL). To koniec fazy euforii, w której każdy wierzył, że chipy będą rosły w nieskończoność. Inwestorzy zrozumieli, że cykle są nieubłagane.

Najważniejsze informacje:

  • Odpływ 2,3 mld USD z funduszu SMH to rekord od 2011 roku.
  • Łącznie z funduszy na chipy wycofano blisko 9 mld USD.
  • Po rekordowym kwietniu obserwujemy gwałtowny odwrót kapitału detalicznego.
  • Rynek weryfikuje fundamenty po okresie pompowania wycen czystymi oczekiwaniami.

Gospodarka w kształcie litery K

O czym pisaliśmy:

O polaryzacji społeczeństwa na bogatych i resztę. Podczas gdy zamożni utrzymują nastroje, gospodarstwa o niższych dochodach notują wyniki gorsze niż w trakcie pandemii. Głównym winowajcą są ceny paliw i inflacja kosztów życia.

Najważniejsze informacje:

  • Nastroje konsumentów zarabiających <50 tys. USD są najgorsze od 2023 roku.
  • Ceny paliw (wzrost o 60% od początku roku) stały się dla klasy średniej i niższej wydatkiem wypierającym wszystko inne.
  • Polaryzacja dochodowa to fundament długofalowego ryzyka dla spółek z sektora konsumenckiego.

Arsenal, piłka i długoterminowe inwestowanie

O czym pisaliśmy:

Piłka nożna uczy inwestowania lepiej niż większość teoretycznych poradników. Patrząc na progres Artety w Arsenalu, widzę modelowy przykład, jak buduje się sukces: przez lata, a nie miesiące.

Najważniejsze informacje:

  • Inwestowanie to nie jest szybka wygrana, to budowanie struktur przez lata.
  • Długoterminowa praca u podstaw, mimo słabych wyników początkowych, ostatecznie daje największe owoce.

Squeeze na opcje CALL: 2,6 biliona dolarów na szali

O czym pisaliśmy:

O historycznym wolumenie na opcjach kupna (call) w S&P 500. Ulica “zagrała za wszystko”, finansując płynność dużym graczom, którzy sprzedawali im te opcje. Hazard rynkowy osiągnął poziomy nieobserwowane od lat.

Najważniejsze informacje:

  • Wartość nominalna opcji CALL osiągnęła 2,6 biliona USD.
  • Udział opcji w wolumenie handlu S&P 500 bije historyczne rekordy.
  • Instytucje finansowe przejmują ryzyko od inwestorów detalicznych, pobierając przy tym rekordowe premie.

Wielka rotacja: instytucje wychodzą, retail kupuje

O czym pisaliśmy:

O schizofrenii na rynku: instytucje (smart money) agresywnie realizują zyski, podczas gdy kapitał detaliczny wpada w pułapkę kupowania na górkach. To klasyczny moment dystrybucji aktywów.

Najważniejsze informacje:

  • Kapitał “smart money” systematycznie opuszcza rynek technologiczny (QQQ).
  • Retail wciąż wierzy w narrację wzrostu, przejmując od instytucji akcje po zawyżonych cenach.

Wywiad z quant-traderem: złote kajdanki

O czym pisaliśmy:

O rozmowie z byłym traderem HFT z Wall Street. To historia o tym, że praca w finansach ilościowych to często “złote kajdanki”, w których genialni ludzie marnują talenty na optymalizację algorytmów drenażowych, zamiast budować coś sensownego.

Najważniejsze informacje:

  • HFT nie dodaje wartości gospodarce – to pasożytowanie na nieefektywnościach rynkowych.
  • Praca w finansach to często pogoń za premią kosztem własnej sensowności zawodowej.
  • Budowanie realnych rozwiązań rynkowych (np. giełd 24/7) daje znacznie większą satysfakcję.

Jamie Dimon i “brutalny” cykl kredytowy

O czym pisaliśmy:

O ostrzeżeniu szefa JPMorgan. Mimo świetnych wyników banków, w systemie narasta ryzyko kredytowe, którego rynek nie wycenia. Stagflacja i trudności z refinansowaniem to combo, które może wstrząsnąć systemem.

Najważniejsze informacje:

  • Dimon widzi ryzyka, których algorytmy giełdowe nie zauważają.
  • Problemy z refinansowaniem zadłużonych spółek to “ukryty” czynnik ryzyka.

Koreański Kospi w ogniu wzrostów

O czym pisaliśmy:

Kapitał szuka okazji w Azji, a Korea Południowa stała się hitem roku. Dwie spółki – Samsung i SK Hynix – ważą 42% indeksu, co czyni z nich główny wehikuł do zagrania pod trend AI.

Najważniejsze informacje:

  • Kospi zyskał 80% w rok, stając się jednym z najmocniejszych rynków.
  • Inwestorzy nie grają na szeroki rynek, tylko na dwóch gigantów od chipów i pamięci.

Nvidia i kontrola nad ekosystemem

O czym pisaliśmy:

Nvidia nie chce być tylko dostawcą chipów. Inwestując 15 mld USD w siedem spółek z różnych obszarów technologicznych, buduje wpływ na cały łańcuch wartości AI – od transmisji danych po infrastrukturę.

Najważniejsze informacje:

  • Nvidia przejmuje kontrolę nad ekosystemem, w którym sama funkcjonuje.
  • Inwestycje w firmy typu CoreWeave czy Corning to budowanie przewagi technologicznej, której nie da się łatwo skopiować.

Złoty standard polskiej edukacji (z przymrużeniem oka)

O czym pisaliśmy:

O sukcesie polskich talentów w Dolinie Krzemowej. Historia nauczyciela Ryszarda Szubartowskiego i jego uczniów w OpenAI to dowód, że edukacja techniczna w Polsce stoi na światowym poziomie.

Najważniejsze informacje:

  • Polacy zajmują kluczowe stanowiska w OpenAI (np. Jakub Pachocki).
  • Sukces to efekt wieloletniej pracy u podstaw, a nie przypadku.

Morgan Stanley: od krytyka do arbitra krypto

O czym pisaliśmy:

Jak gigant finansowy, który w 2017 roku twierdził, że Bitcoin jest bezwartościowy, dziś uruchamia platformę E*Trade do handlu krypto. Pieniądz nie ma poglądów – ma tylko interes.

Najważniejsze informacje:

  • Instytucje ignorują ideę krypto, ale nie ignorują popytu na prowizje.
  • Zmiana retoryki pokazuje, że rynek krypto stał się pełnoprawnym segmentem finansowym.

DRAM ETF: zakład o “pamięć” AI

O czym pisaliśmy:

O rekordowej popularności funduszu DRAM ETF, który w miesiąc przyciągnął 5 mld USD. Inwestorzy zrozumieli, że bez pamięci o ogromnej przepustowości procesory AI są bezużyteczne. To nowa faza szukania fundamentów hossy.

Najważniejsze informacje:

  • DRAM ETF urósł o 70% w miesiąc, bijąc rekordy zainteresowania.
  • Inwestorzy szukają “wąskich gardeł” w łańcuchu AI – pamięć HBM to obecnie największe z nich.

Linki źródłowe

Może Ci się spodobać

Wejdź do świata MPB

Sprawdź

Strategia TYTANÓW

Pobierz

Raport Spółka Miesiąca